Fx Options Sef

En ce qui concerne les transactions impliquant des swaps soumis à l'exigence de compensation, les contreparties exécutent l'opération sur une chambre de commerce désignée comme marché contractuel ou exécutent la transaction Sur une installation d'échange. Avec ces mots, la loi Dodd-Frank a lancé un nouvel acronyme dans la soupe de l'alphabet des marchés financiers modernes. Depuis des années, les installations d'exécution des swaps ont fait l'objet de discussions, de consultations, de soumissions et d'interprétations répétées, écrit Robert Gray. Les délais ont été repoussés et repoussés. Les traders de FX ont regardé en relief des lignes de côté avant qu'il ait été confirmé que les options de FX et NDFs devaient être classés comme des swaps par la CFTC et soumis aux nouvelles demandes pour le commerce d'échange. Et maintenant, après trois années de querelles furieuses, les SEF sont enfin là. Clarté et confusion Près de 20 organisations enregistrées comme SEF auprès de la CFTC avant la date limite en octobre de l'année dernière. Mais en accord avec la confusion et la complexité qui a entouré SEFs depuis leur première proposition, le mouvement n'a pas créé la clarté que certains espéraient. En dépit des délais très clairs, au moins deux opérateurs de plates-formes électroniques d'options n'ont pas réussi à s'inscrire, citant des changements inattendus aux règles et réglementations finales. La CFTC a publié une série de lettres de non-action donnant plus de temps aux SEF pour respecter certaines règles, y compris les exigences de dépistage préalable, de déclaration et de confirmation. Les utilisateurs ont également plus de temps pour examiner les manuels de règles SEF et signer des accords avec les utilisateurs. Si cela ne suffisait pas, l'autre problème flagrant est que les tendances prescriptives des régulateurs américains contrastent avec l'approche plus directe adoptée en Europe. Le traitement des options de change est très différent dans les deux juridictions et à ce jour, les options de change ne relèvent pas de la compétence de l'EMIR. En revanche, MiFID et MiFID II, qui introduisent des environnements commerciaux compétitifs et multi-marchés, couvrent déjà tous les instruments financiers. Nominalement au moins ceux-ci incluent une option FX, ce qui complique encore le paysage international. Vivement attentif à la possibilité d'arbitrage réglementaire, et réticents à voir New Yorks swaps décamp affaires à Londres ou à Francfort, les régulateurs sont peu susceptibles de laisser ces anomalies en place pour longtemps. Nous avons déjà vu un effort plus concerté pour créer des règles du jeu équitables et définir clairement les règles. Plus récemment, l'Autorité européenne des marchés financiers (AEMF) a annoncé une date ferme du 12 février 2014 pour les entreprises ayant besoin de s'inscrire aux rapports commerciaux obligatoires. Ce n'est pas seulement à travers FX, mais toutes les autres classes d'actifs en vente libre. Alors qu'est-ce que tout cela signifie pour les participants sur les marchés d'options FX Nous pouvons certainement s'attendre à la consolidation éventuelle de la première tranche de SEFs à lancer. Toutefois, les principes sous-jacents de transparence, de visibilité et de contrôle sont très clairs. Tous les aspects du processus de négociation et de prise de décision seront consignés, rapportés et prêts à être vérifiés. Les maisons de commerce devront répondre à ces exigences et construire les meilleures pratiques dans leurs opérations afin qu'elles soient capables de s'adapter à ces changements et d'autres tout au long de la ligne. Malheureusement, en dépit des délais tels que l'ESMA approche rapide, rapports n'est pas quelque chose que le marché est actuellement préparé. Le problème est que de nombreux participants sont privés de l'infrastructure et des outils logiciels requis pour se conformer aux procédures de déclaration obligatoire. Préparer l'avenir traduit dans la réalité quotidienne de la négociation d'options de change, il ne sera plus suffisant pour les banques d'exécuter un métier pour le compte d'un client et simplement les informer des résultats. Il ne sera pas non plus acceptable de fournir à ce client une capacité d'exécution simple. Le défi particulier de l'espace des options FX est qu'il est un marché très sur mesure. Selon une enquête de la Banque des règlements internationaux (BRI), près de 10 pour cent de tous les métiers sont comptabilisés par des entreprises non financières, dont beaucoup utiliseront des options pour couvrir leurs positions en devises. Les trésoriers de ces organisations recherchent un contrat unique qui s'applique à leur situation particulière. Il n'y a pas de données historiques sur les prix, et le fait de trouver le taux du marché moyen est un défi au mieux. Les banques doivent garantir un niveau de transparence sans précédent, non seulement pour démontrer l'efficacité de leur stratégie commerciale, mais aussi pour se protéger contre les accusations potentielles de comportement ombragé. Pour ce faire, les traders FX options aura besoin de trois capacités essentielles. Tout d'abord, ils exigeront des prix précis et ouverts ainsi que des évaluations qui sont appliquées de façon cohérente à chaque étape du workflow. Deuxièmement, ils nécessiteront une certaine souplesse en ce qui concerne la sélection des modèles de tarification afin de s'assurer que les meilleurs sont choisis. Enfin, un soutien est nécessaire pour une découverte efficace des prix tant pour les métiers individuels que pour les livres entiers d'options. Il faudra aussi pouvoir effectuer une analyse avant et après le commerce des décisions commerciales et établir des rapports efficaces pour s'assurer que les clients sont informés à chaque étape. Cela comprendra presque certainement des tests de stress précis et une analyse de scénarios pour s'assurer que les portefeuilles sont conformes aux mandats des clients ainsi qu'aux règlements. Si les options FX passent aux échanges, elles deviennent plus sensibles aux mouvements du marché. Il est peu probable que le cours de la nuit satisfasse les clients qui souhaitent connaître l'évaluation de leurs avoirs en temps quasi réel. Les commerçants auront probablement besoin de la capacité de calculer le mark-to-market de multiples portefeuilles et des milliers de positions d'options dans un délai très court. Le rôle des entreprises dans le marché des options de change a soulevé un autre défi en ce qui concerne les règles du SEF. Initialement, la CFTC exigeait des investisseurs qu'ils émettent une demande de devis à cinq banques ou à des créateurs de marché pour chaque commerce potentiel. Le lobbying a réduit cela à deux, mais il finira par monter à trois. L'inquiétude est que, même si plusieurs appels d'offres donnent l'impression d'une concurrence accrue, cela augmente également le risque de fuite d'informations encore renforcé par la nature spécifique mais sporadique du marché qui a exactement l'effet contraire. Les banques et leurs clients ont donc besoin d'outils qui leur permettent de travailler à partir du même buvard (enregistrement des transactions effectuées sur une période de temps) et le modèle de tarification pour faciliter un commerce. Avec ce type de système en place, un trésorier d'entreprise peut compter sur sa banque étant en mesure de renvoyer un prix pour une structure particulière en un clic. Les commerçants peuvent la tarification et évaluer comment il s'inscrit dans leur livre, et le trésorier peut décider ou non d'achever le commerce. Chaque étape est captée dans le même système afin que le prix reste précis, l'écart entre un ordre placé, évalué et exécuté est réduit à secondes et la fuite d'information est réduite au minimum. Enfin, les entreprises devront éventuellement prévoir et gérer les exigences de garantie en fin de journée. La compensation centrale amènera inévitablement les entreprises qui occupent des positions importantes à chaque chambre de compensation, avec des exigences de fonds propres exigeant qu'elles soient en mesure de calculer et ensuite détenir un capital suffisant contre ces positions. Il s'agit également d'un défi pour les chambres de compensation et les dépôts qui doivent pouvoir calculer la marge. C'est un défi pour l'espace des options FX dans son ensemble. Actuellement, la compensation centrale n'est pas obligatoire, mais la trajectoire réglementaire laisse entendre que ce n'est qu'une question de temps. Les niveaux sans précédent de données qui sont maintenant dirigés vers ces organismes dépassent les systèmes en place. Il existe encore une certaine confusion quant à la façon dont les chambres de compensation seront en mesure de traduire ces données en informations significatives et de permettre aux parties commerciales d'effectuer une évaluation à la valeur de marché de leurs livres. Fenêtres d'opportunité Donc, pour toute la confusion entourant les SEF, la compensation et les règles générales de réglementation, il ya aussi des exigences très claires qui sont apparues. Bien que les organismes de l'industrie et les organismes de réglementation continuent de travailler à affiner le cadre, les participants peuvent utilement passer cette période à se préparer aux changements à venir. La fenêtre de repousser la réglementation et de prolonger les délais se ferme rapidement. À sa place, une fenêtre d'opportunité pour voler une marche sur les concurrents s'ouvre. Le passage aux échanges électroniques est susceptible d'augmenter la part de marché des options de change et d'augmenter considérablement les volumes échangés comme cela est arrivé aux marchés des changes. Les risques perçus diminueront, plus d'entreprises sont susceptibles de changer leurs stratégies de couverture des futures aux options, et la simplification de l'exécution ouvrira le marché à des joueurs plus non traditionnels. Toutefois, les avantages d'une adoption anticipée ne seront disponibles que pour les entreprises commerciales qui disposent de leurs propres processus et systèmes. Le Règlement général sur la protection des données (GDPR) entrera pleinement en vigueur au Royaume-Uni en mai 2018. Même si le Royaume-Uni déclenche l'article 50 du Traité de Rome en mars 2017, il doit donner un préavis de deux ans pour quitter l'Union européenne, , Et ne peut donc pas échapper aux nouvelles dispositions relatives à la confidentialité des données. Notre nouvelle série de thrillers produite et dirigée par CustomerXPs et la technologie bancaire narrer les contes de la lutte entre les forces du bien (le Clari5 analytics et anti-fraude logiciel) et les forces du mal. Basé sur des événements réels et garanti pour vous garder sur le bord de votre seatFX Options Trading sur SEFs Dans cet article, je vais examiner les volumes d'opérations FX options comme rapporté à US Swap Data Repositories et les volumes publiés par US Swap Execution Facilities. Cette analyse met en évidence ce qui suit: Vanilla FX option volume moyennes 24 000 métiers par mois dans les plus grandes 10 paires de devises EURUSD est la paire la plus active avec jusqu'à 11 500 métiers ou 600 milliards notional un mois 2015 Volumes sont 30 supérieurs à 2014 Sur SEF est de 27, Tandis que le SEF est 63 de volume rapporté par les personnes américaines Barrier Options ont un volume de commerce comparable à Vanilla Options, mais une fraction de la Tradition théorique est le SEF principal avec 34 parts (sur les 10 paires) BGC est proche derrière avec 29 D2C part SEF ont Lt1 du volume Maintenant sur les graphiques, les données et les détails. Volumes en 2015 À l'aide de SDRView, nous pouvons examiner les volumes mensuels de transactions de Vanilla Options pour les dix paires de devises les plus échangées. Mars 2015 a été le mois le plus haut volume avec 33 698 transactions rapportées Le volume des transactions mensuelles pour les 5 derniers mois est toujours autour de 24 000 opérations par mois Seuls les appels et les puts sont signalés, ce qui signifie Straddles sont signalés comme deux métiers EURUSD est la paire la plus échangée avec 6,500 À 11.500 métiers chaque mois USDJPY est le suivant le plus échangé avec 4.000 à 6.000 métiers USDCAD et AUDUSD suivent avec 2.000 à 4.500 métiers GBPUSD et USDMXN prochaine avec 1.500 à 3.000 métiers Et le même en termes théoriques grossiers. Mars 2015 a été le plus élevé avec gt 1 200 milliards échangés Les mois récents ont toujours fait la moyenne de 775 milliards de gt Rappelons que les règles théoriques plafonnées signifie que les volumes réels sont un peu plus élevés. La valeur nominale brute des métiers plafonnés moyenne entre 15 à 24 Être 10 à 20 plus élevé que les chiffres rapportés EURUSD est la paire la plus échangée avec 260b à 580b brute notional par mois USDJPY est la plus négociée avec 135b à 240b brute notional Comparer à 2014 Volumes Permet de voir comment cela se compare à la période correspondante en 2014 Chaque mois en 2015 est plus élevé que le mois correspondant en 2014, certains beaucoup plus par exemple Mars. Le volume théorique brut est en moyenne 30 plus élevé en 2015 vs 2014. Un signe de plus de volatilité des devises conduisant à plus de couverture et de spéculation Sur SEF vs Off SEF Qu'en est-il sur SEF vs Off SEF trading. Encore pour les mêmes 10 paires de devises. Montrant que la majorité des opérations est Off SEF. Pas étonnant que leur n'est aucun mandat de négocier des options de change sur SEF et leur n'est pas de compensation. En fait Sur SEF est en moyenne 27 de notionnel brut total, tandis que SEF Off est 73. La période correspondante en 2014 avait 32 sur SEF et 68 hors SEF. So 2015 montre une baisse de 5 dans On SEF. Le bruit statistique ou une tendance causée par un comportement différent, p. Ex., Le commerce des clients en 2015 Options de barrière En plus des options de vanille, une quantité décente de négociation a lieu dans Barrières. Le tableau ci-dessous présente le nombre de transactions en août 2015 pour les paires de devises et le type de produit. Dans certains couples, AUD, GBP et SGD plus Les échanges de barrière ont été échangés que Vanilla Only en CAD, MXN et ZAR sont les comptes de commerce de barrière beaucoup plus bas que Vanilla (NDO est option non livrable et NDF est non livrable Forward) Sont présentés en USDJPY ou en EURUSD qui sont des devises livrables). Toutefois, en termes notionnels bruts Les barrières sont beaucoup plus faibles que Vanilla, comme le montre le tableau ci-dessous. Ce qui signifie que la taille théorique de chaque option barrière est une petite fraction de la taille d'une option de vanille. Part de marché SEF En utilisant SEFView, nous pouvons examiner la part de marché de chaque SEF pour nos 10 paires de devises. D'abord pour la période du 1er janvier au 31 août 2015. EUR est de loin le plus grand BGC et Trades sont les leaders GFI et Tullets suivre Reuters montre un peu de volume CAD et JPY sont les paires les plus proches Les mêmes données, mais en pourcentage. BGC domine en MXN Tradition domine en CAD La tradition est haut en AUD, GBP, ZAR BGC est haut en EUR, CHF, JPY, SGD GFI est forte dans toutes les paires TP est top en TRY et forte dans toutes les paires D2D SEFs dominent les chiffres D2C Les SEF ont moins de 1 action Et une vue par mois pour rechercher un changement de part au cours de l'année. La tradition a 34 parts, avec un minimum de 30 en mai et août BCG a 29 part, avec un minimum de 26 en février et un sommet de 33 en août GFI a 21 part, avec un minimum de 19 en juillet et un maximum de 23 À Mar Tullets a 15 part, avec un minimum de 12 en juillet et un sommet de 17 en mai Reuters a 0,6 BBG et 360T lt 0,1 C'est pour des parts de marché. Pensées finales Il ya beaucoup de données intéressantes disponibles sur les options FX. Blog Todayrsquos vient de gratter le service. J'espère regarder à l'avenir avec plus de détails. Y compris Expiryrsquos, Strikes, Prix, Straddles, Fréquence des métiers, hellip Vous pouvez également faire vous-même en utilisant SDRView et SEFView. Restez informé grâce à notre newsletter GRATUITE, abonnez-vous ici. Options FX Les données sur le Président du SDR Massad a été récemment vocal dans son intention de nettoyer la qualité des données dans le SDR. Je me souviens de lui il ya quelques mois parler des progrès de la CFTC a fait de la police de l'industrie sur la qualité des données pour les swaps de taux d'intérêt de vanille, donc je pensais Irsquod aller jeter un coup d'oeil à FX options pour voir si M. Joe public peut glaner quoi que ce soit De la diffusion publique. HAUT NIVEAU VISION Letrsquos commencer avec le commerce compte sur SDRView. J'ai choisi quelques majors EURUSD, USDJPY, GBPUSD, USDCHF, AUDUSD et USDCAD. J'ai également gardé USDCNY là-bas comme j'ai été surpris de voir un tel nombre. En fait, j'aurais pensé que tous les USDCNY devraient être déclarés comme des options non livrables (NDOrsquos) au lieu des options Vanilla. (Note des éditeurs: J'ai été informé que DTCC ne supporte pas CNH, il est donc probable que tous Vanilla USDCNY est vraiment USDCNH). Cela montre une activité décente rapportée: 1 400 métiers par jour en moyenne, culminant à 2 448 le 4 février 364 options EURUSD par jour en moyenne, culminant à 782 350 options USDJPY par jour en moyenne, culminant à 584 146 options USDCNY par jour en moyenne , En pointe à 286 Pas autant USDCHF que je pourrais m'attendre, seulement la moyenne de 28 jours ouvrables Passant à cette notion brute, letrsquos voir ces mêmes chiffres, mais cette fois juste divisé par Onof SEF: Qui nous dit qu'en moyenne, 12.6bn USD des options de vanille Se négocient sur SEF par jour, tandis que 35,6 milliards sont échangés SEF. Par conséquent, seulement environ 26 des options de volume passe par SEFs, ce qui n'est pas mal compte tenu des produits sont loin d'être MAT rsquod. Je devrais toutefois mentionner que la note de bas de page 88 aurait exigé que toutes les plateformes d'options multi-dealer soient enregistrées en tant que SEF, de sorte que nous pourrions commencer à interpréter toute l'activité On-SEF comme étant électronique, multi-dealer exécuté. Mais letrsquos laisser cette évaluation à un autre jour. Notez également que tous les volumes sur les DTS sont soumis à des tailles théoriques, donc nous nous attendons à ce que ces chiffres soient sous-estimés à un certain degré. SDRView vs BIS Report À un niveau macro, je voulais comprendre combien de l'activité globale des options passe par SDR. Juste combien sommes-nous voir Itrsquos un peu difficile à utiliser les données BIS. Étant donné qu'elle est tous les 3 ans et agrégée à un niveau élevé. Toutefois, le rapport de la BRI affirme qu'il y avait 337 milliards USD d'activités quotidiennes dans FX Options en avril 2013. Si je regarde l'activité quotidienne FX Options pour avril 2013 sur le DTS, l'activité quotidienne était d'environ 31bn USD. Qui pourrait vous amener à penser wersquore vu 10 de l'activité globale. Il convient de noter que si je regarde ADV pour YTD 2016, ce nombre est maintenant 62bn. Mais sans une bonne référence mondiale, il est difficile de dire. Si le nombre est 10, 20, ou quelque chose de légèrement inférieur ou supérieur, je suis certain que nous sommes au moins voir une partie importante du marché. Particulièrement si vous considérez wersquore probablement ne voyant pas beaucoup de choses comme les croix asiatiques qui contribueraient probablement au numéro de BRI mais ne contribuent pas au DTS. Le marché On-SEF pour les options est en grande partie dans les courtiers interdealer: Quelques bonnes choses: La majorité de l'activité des options Dealer-To-Client sur SEF passe par Reuters (communiqué de presse récente ici) Tradition a le plus important notional négocié sur SEF. Rappelez-vous qu'il s'agit de la joint venture ICAPTradition sur FX Options, et à travers leur plate-forme Volbroker. Comme un de côté, je me demande ce qui deviendra de ce poste ICAPTullet fusion. Je suppose que l'entreprise de voix va à Tullet et Volbroker à ICAD ndash mais quelles parties de la tradition garder Si vous deviez ajouter l'activité BGC et GFI, ils auraient la majorité. Dernière chose à mentionner ici ndash si je cherry-pick une paire de devises et de comparer à travers SEFView et SDRView, je peux obtenir une idée approximative de combien le SDR sous-rapports métiers en raison des limites de plafond. Prenant juste EURUSD, j'ai été encouragé à trouver que depuis le début de l'année, le DTS a rapporté 148bn USD, alors que SEFView a déclaré 153bn. Il semble donc que nous ne manquons que quelques points de pourcentage par le biais de capsules sur la bande SDR. TENIR COMPTE DES DONNÉES Par rapport aux swaps de vanille, les options sont uniques en ce que le marché ne fait pas de trading sur ldquopricerdquo ndash, mais opère plutôt sur une volatilité cotée. D'où la transparence qu'on voudrait avoir est celle du commerce vol. Donc, le SDR vous dire ce que le vol a été échangé Mais ne craignez pas, si les autres données sont assez riches, nous devrions être en mesure de glaner cette information avec quelques données de base de nettoyage, de normalisation et d'enrichissement. En l'espèce, j'ai pris toutes les activités sur les options fx d'EURUSD le 9 février 2016, et j'ai commencé à le nettoyer. Afin de commencer les options de prix et faire une analyse, nous devons faire un nettoyage de base: Enrichir les données avec le règlement au comptant et les dates de valeur (à partir des dates d'efficacité et d'échéance donnée). Nettoyer les métiers plafonnés pour nous donner un montant notionnel normal (p. Ex. Ldquo250,000,000rdquo à 250,000,000). Normalisez les ténors option afin de faire une agrégation agréable. Nous avons besoin d'une référence spot pour chaque transaction. ICAP poliment m'a donné EURUSD tick données pour le 9 février pour exécuter l'analyse, afin que je puisse enrichir chaque commerce avec une base au comptant. Normalisé le montant de la prime en ccy2 pips termes. Calculé le taux ATM Forward et la liquidité résultante. Impliqué l'option vol et calculé le delta. S'il vous plaît noter que je ne suis pas un quant par tout moyen, mais je voulais simplement voir si je pouvais obtenir des résultats raisonnables. Déterminer si l'option était un appel EUR ou un EUR mettre (oui, les choses ne sont souvent pas ce qu'ils semblent). Plus d'informations ultérieurement. Suppression de certains métiers ldquogarbagerdquo. Plus à ce sujet plus tard aussi. Le résultat est une belle vue simple de l'activité des options que je voudrais voir (je suis laissé avec 507 métiers): Cela se traduit par une représentation équitable de EURUSD vol au cours de la journée. Voici le volume négocié d'un mois: Yoursquoll doit pardonner quelques-unes des bêtises à la fin de la journée de bourse, ainsi que quelques blagues intraday. Comme première passe, je suis encouragé que ce n'était pas complètement absurde. La prochaine étape serait d'évaluer cela comme une surface voldelta, de sorte que nous pourrions voir ATM vol, le sourire et tout biais. Bien sûr, quelques-uns de ces points méritent également une attention plus grande, ou pour étiqueter le commerce comme ldquogarbagerdquo et de garder hors de mon analyse. Cependant Irsquoll différer tout cela jusqu'à plus tard que nous avons besoin de marcher avant de courir. Enfin, nous pouvons également obtenir un bon aperçu de quels ténors le commerce le plus. Clairement 1M options sont roi, et très peu se passe passé 1 an. Donc, dans l'esprit de la critique constructive, j'ai pensé Irsquod exposer le bon, le pas-si-bon, et le laid dans les données d'options sur le DTS. Pour commencer, j'ai commencé avec 550 options EURUSD environ le 9 Février. Il y avait quelques métiers que je n'étais pas confortable je pouvais nettoyer assez ndash donc je les ai étiquetés ldquoGarbagerdquo et les a maintenus hors de mon analyse agrégée. Irsquoll expliquent ceux de la section ldquoUglyrdquo. J'ai été impressionné que les tailles de bouchon traduisent joliment pour les options FX. Sur les 507 EURUSD options le 9 février que je n'ai pas étiqueté comme ldquogarbagerdquo, seulement 11 d'entre eux ont été plafonnés. Ce qui n'est pas si bon Il y a un certain nombre de choses que je ne m'attends pas à trouver sur le SDR, mais que j'aimerais avoir pour améliorer la transparence: Spot Base lorsque l'option a été frappée. Le taux de change de toute couverture croisée serait bon. Les dates pour le règlement de la prime et la date de valeur serait utile, mais l'enrichissement des métiers avec les pratiques du marché devrait révéler 99 des cas. Stratégie de paquet. Je m'attendais vraiment à voir de nombreuses stratégies. Bien sûr, aucune stratégie n'est explicite sur les données de DTS, mais nous pouvons souvent les déduire par des mesures de risque, des horodateurs et d'autres logiques. Sur les 507 options EURUSD, 317 d'entre elles avaient des horodateurs uniques. Et parmi les 200 métiers à timestampage, beaucoup d'entre eux comprenaient des métiers ayant les mêmes termes économiques (grève, maturité de direction), mais seulement des montants notionnels différents. Presque comme s'il s'agissait d'exécutions partielles, et non de stratégies. Vol et or delta que l'option a été frappée à. De nombreuses lacunes ont rendu le travail avec les données difficile, voire impossible: les termes de paire de devises normalisés. Il est souvent utile de traiter la même paire de devises qu'un seul produit. Par exemple, en EURUSD, un appel USD doit être considéré comme un EUR put vs USD. Cela ne veut pas dire que les clients donrsquot demander et échanger des appels USD ou met vs EUR, mais une bonne représentation va normaliser ces. Cela est certes ridicule, car je n'insisterais pas qu'une base de données d'entreprises exige cela, car il est souvent important de savoir comment le client a négocié le commerce (appel USD), et on voudrait être en mesure de soutenir les termes de monnaie inversée (par exemple 0.9000 USDEUR). Cependant, l'absence de cette norme a de multiples implications sur la qualité des données SDR: Le type d'option (CallPut) doit avoir une référence. Si vous supposez que le CP se réfère à la devise 1 dans le DTS (ou même le Ccy1 normalisé), vous vous retrouvez avec de nombreux cas où la prime ne couvre même pas la valeur intrinsèque de l'option. J'avais donc besoin de tester le CallPut déclaré en calculant le vol implicite à la fois avant de conclure si c'était un appel ou mis. Il ya des cas où les montants cités ne correspondent pas à la grève. Par exemple la grève de 1.1500 sur une option de 5.000.000 USD, où le montant en EUR est 5.750.000. Il est clair que les montants sont inversés. On pourrait arguer que la grève pourrait être inversée, mais le prix fonctionne autrement sur ce commerce si vous supposez un simple mis-quoted termes. Prix ​​de soumission. Les prix des options sont généralement cotés en ccy 1% ou en ccy 2 pips. Heureusement, le montant de la prime cotée est souvent bon, de sorte que nous n'avons pas besoin de comprendre les termes de prix dans le DTS, mais il ya certains problèmes de prime générale (point suivant). Autres problèmes de prime et de prix qui m'ont fait classer le métier comme ldquogarbagerdquo: Beaucoup d'options autonomes (pas de paquets) avec 0 prime. Certaines options avec des primes plus importantes que le montant notionnel. Certaines options avec un ldquoAmountrdquo prime, mais le montant était vraiment un prix ou (par exemple 0,005). Quelques options avec un ldquoPricerdquo de 2 millions. Il est clair que ceux-ci devraient être ldquoAmountrdquo Certaines options énumèrent la même valeur (par exemple 1.1400) que le prix, le prix supplémentaire, et la grève. Certaines options énumèrent la même valeur (par exemple 0.04551) que le prix ainsi que le montant total de la prime NOTIONAL NOTATION 2 et 3 sont souvent utilisés pour un montant notionnel, un prix ou une grève. Qu'il s'agisse de bonnes informations (ce qui est superflue dans la plupart des cas), il semble y avoir une signature pour des contreparties particulières. Si nous allons à l'extérieur des options de vanille, une foule d'autres questions: Barrures ndash Un manque absolu de toute l'information dans de nombreux cas (primes très irrégulières, prix irréguliers, grèves de 0,01 et, bien sûr, aucune information de barrière) . Souvent, la paire de devises de référence n'est pas donnée, probablement justifiée parce que le paiement est une monnaie unique, mais est-ce un paiement d'EUR sur EURJPY ou EURUSD. Vous pourriez être en mesure de deviner si vous aviez un niveau de déclenchement ndash mais obtenir ce ndash il n'ya pas de déclencheur rapporté j'ai appris un peu en creusant dans les données SDR: 26 des options FX sont négociés sur SEF. Il s'agit principalement de plates-formes de concessionnaires à concessionnaires. Je suppose qu'une grande partie du solde de l'activité des clients est sur les plates-formes de revendeur unique (hors SEF). Plus de 1 000 métiers par jour sont répertoriés dans les 6 principales paires de devises. La taille des chapitres des options FX ne semble pas limiter la transparence à un degré significatif. La qualité des données de FX Options SDR varie de décent pour les options de vanille à mauvais pour tout type d'exotiques. Les données sur les options de vanille peuvent faire l'objet d'améliorations, mais nous pouvons dégager un aperçu décent sur près de 90 opérations sur au moins l'EURUSD. La transparence est une bonne chose, mais il semblerait qu'il reste encore quelque chose à faire sur la qualité des données. Si vous avez plus d'intérêt à explorer les données sur les options FX sur le SDR, s'il vous plaît laissez un commentaire ou contactez-nous. Restez informé grâce à notre newsletter GRATUITE, abonnez-vous ici.